二季报最奇葩基金:天治大旨成长业绩偏离基准-19.45%

 股票基金     |      2019-12-27 02:30

摘要:基金二季报再现奇葩,天治核心成长收益率经负偏离基准业绩19.49%。在这只基金身上究竟发生了什么? 二季度市场微幅下跌,基金业绩出现明显分化。但对投资者来说,如何比较基金的好坏呢?号外财经注意到,投资者往往习惯于直观的数字绝对回报,即期初至期末的净...

  李静 姚丁钰

中国经济网编者按:www.56.net必嬴亚洲,二季报最奇葩基金:天治大旨成长业绩偏离基准-19.45%。近日,多家基金公司陆续发布今年二季报报告,让人意外的是,尽管二季度沪指仅下跌了2.47%,中小板和创业板甚至还以红盘报收,但仍有多只基金亏损严重。中国经济网记者观察到,在这其中,既有因为高仓位而亏损的融通、天治,也有连续四个季度持续亏损的西部利得。

  基金二季报再现奇葩,天治核心成长收益率经负偏离基准业绩19.49%。在这只基金身上究竟发生了什么?

  当你说排名时,基金经理会说绝对收益;当你说绝对收益时,基金经理们会说大盘指数。但基金总归逃不过的一个衡量准则是业绩比较基准——这是基金产品设计之初自己为自己制定的质量标准线。

进入到7月份以后,虽然上证指数震荡上扬并一举突破3000点整数关口,但众多基金经理仍表现出短期乐观长期谨慎的看法,估值和业绩并重的选股策略逐渐深入人心。

  二季度市场微幅下跌,基金业绩出现明显分化。但对投资者来说,如何比较基金的好坏呢?号外财经注意到,投资者往往习惯于直观的数字——绝对回报,即期初至期末的净值增长率,它是实实在在真金白银的变化。其实每个基金都有一个更专业、更个性化的评价标准——业绩比较基准。它能帮助投资者弄清该基金与相应系统风险的关系,客观评价投资水平的高低。

  根据WIND数据显示,2013年,股票型基金中,近百只基金输于同期业绩比较基准;混合型基金中,十多只基金亦是跑输业绩比较基准;固定收益类产品中,近乎4成有可比数据的基金跑输业绩比较基准。

基金二季报陆续发布 平均仓位偏高

  “每只基金在发行时都会确认自身的业绩比较基准,基金业绩比较基准是衡量基金业绩相对回报的一个重要指标,也是反映基金风险收益状况的重要指标。从根本上将,设定基金业绩比较基准即是确定了基金的风险收益特征,基金管理的主要目标则是跑赢业绩比较基准。”业内人士表示,然而在现实运作上,基金间的相对回报成为衡量基金业绩的主要指标,基金业绩同自身业绩比较基准的比较则遭到了忽略。

  中欧中小盘偏离30%

近日,多家基金公司陆续发布了今年二季报基金报告,随着今年一季度股市触底反弹,机构们在二季度里明显胆大起来。证券时报报道,从已发布二季报的基金看,部分基金的仓位在70%—85%,少数基金仓位超过90%。

  在回到天治核心成长这只基金,据季报披露,该基金二季度实现利润-4385.49万元,基金份额净值为0.4993元,报告期内基金份额净值增长率为-20.56%,业绩比较基准收益率为-1.07%,低于同期业绩比较基准收益率19.49%。收益有着如此大的负偏离,可谓是最奇葩的基金。该基金二季度投资股票市值为63976.86万元,占基金总资产的比例为89.67%,属于顶格配置了权益投资。“随着大盘风格在季度中期转为中小盘、成长风格后,在A200核心标的回调与总体控制仓位的背景下,绝对收益与相对收益方面均不理想。”该基金对于业绩作出上述解释。

  偏股型基金如若赶不上业绩比较基准,则基金经理的投研能力无从体现。

偏股基金规模较大的中欧基金公司旗下多数基金仓位在80%左右,中欧时代先锋、中欧行业成长、中欧新动力等基金6月底的股票市值占基金净值比例分别为84.58%、80.59%、83.3%。另一家规模较大的泰达宏利基金旗下基金仓位也在80%左右,泰达宏利先锋混合、泰达宏利周期混合、泰达宏利行业精选等基金仓位均在“80%”区间。

  据了解,根据法规要求,基金合同中都明确了该基金的业绩比较基准;同时在基金年报、半年报和季度报告中,基金管理人都必须披露净值增长率与其同期业绩比较基准收益率的比较,并要求基金用图示的方法披露基金合同生效以来的净值变动情况及业绩比较基准的变动情况。

  WIND统计数据显示,2013年股票型基金中中欧中小盘、东吴行业轮动、国富中小盘、工银瑞信红利、广发小盘成长等多只基金的远离业绩比较幅度高达10%。混合型基金中上投摩根中国优势、广发内需增长、交银主题优选、工银瑞信精选平衡亦是跑输业绩比较基准在10%以上。

不过,也有一些基金二季度末仓位较高,超过90%,显示对市场的积极态度。中欧价值发现二季度末仓位达到93.78%、泰信蓝筹达到91.56%,兴全全球视野基金达到93.37%,泰达宏利转型机遇仓位也超过90%。

  “跑输业绩比较基准的基金呈逐年递增的态势,一方面是因为基金公司管理能力的提升不能应对市场的快速发展,另一方面,则是源于基金片面追求基金之间的相互排名,而忽略了自身的风险收益特征,同时还跟业绩比较基准的设定不合理有关。”业内人士表示,按照业绩比较基准选择基金时,应先明确基金的风险收益状况同基准是否基本吻合,同时更要跟投资者自身的风险偏好相吻合。

  偏股型基金中,中欧中小盘偏离幅度最大,该基金去年收益率为-22.59%,与业绩比较基准相差高达29.95%。其业绩比较基准选取的是,40%天相中盘指数收益率+40%天相小盘指数收益率+20%中信标普全债指数收益率,同期业绩比较基准增长率为7.36%。

而据金融界报道,国金证券策略团队经过对基金的调查问卷综合测算后得出的结果是,截至7月14日,公募股票型基金仓位为87.76%,混合型基金仓位81.78%,绝对收益型基金仓位39.96%。国金证券首席策略分析师李立峰表示,这意味着,公募基金仓位已至较高水平线。

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  中欧中小盘去年之所以遭遇滑铁卢,原因在于掌舵该基金的基金经理对地产股的执着。

然而,公募此次大举加仓,是真的看好后市吗?富国基金首席策略分析师马全胜表示,连续3周以来的银证转账都是净流出,说明当前市场的大模式并未发生明显变化,投资者还是要逢高减仓。除非出现流动性超预期事件,比如降准,带动指数突破局限,否则还会延续当下弱市震荡格局。

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  据基金四季报披露,中欧中小盘基金前10大重仓股全部为房地产股,地产股占资金资产净值的75.31%。中欧中小盘之所以将资金押在房地产业,是因为他们的确在2012年尝到了甜头。在2012年中欧中小盘基金以高达29.34%的收益率排在了416只同类产品中的第2位。彼时,中欧中小盘成功秘笈在于重仓地产股。

长江养老保险首席经济学家俞平康也表达了类似观点,他认为,在经济基本面差,资金面却很宽裕的情况下,资金没地方去,还是会进入股市,但如果要持续,还是需要催化剂,目前看来,最好的催化剂就是推动国企改革。

  然而,数据显示,2013年地产板块的整体跌幅为11.69%,跑输上证综指6.75%的跌幅。地产市场的不景气让想继续获益的基金产品栽了跟头,投资者收益率亦难免缩水。

多只基金高仓位成恶梦 业绩亏损严重